鹤壁：抓机遇 蹚新路 数字经济浪潮奔涌

同时，2017年6月，国家发改委、国家能源局发布的《关于有序放开发用电计划的通知》指出，9号文颁布实施后核准的煤电机组，原则上不再安排发电计划，不再执行政府定价。

排名前10家企业原煤产量合计为8.4亿吨，占大型企业原煤产量的65.6%。营业收入（含非煤）为17847.4亿元，同比增长7.5%。

港口方面，买卖双方僵持，市场交投活跃度仍偏低。3家产量下降，合计减产1968万吨。山东能源集团5763万吨，同比下降23.0%后续新一轮降雨即将到来，六大电厂日耗很难长时间保持在80万吨以上水平，高日耗很难持续，部分用户对后续市场看弱。日前，受降雨影响，民用电负荷回落，浙能电厂日耗降至13.8万吨，较前几天最高点减少了2.2万吨，沿海六大电厂日耗也由82.4万吨降至75.9万吨。

而是继续压低还盘价格，对相对高位的市场煤采购欲望不强，价格上涨缓慢。在进口煤强势登陆南方沿海地区，以及长协煤的刚性拉运之下，动力煤的高库存状况不会很快的得到有效消化，高库存对沿海地区现货动力煤价格回升存在压制作用，促使七月底到八月上旬期间，煤价大幅回升的可能性不大。加之部分用户出现抄底心里，港口运输趋向繁忙，港口市场煤价格将出现5-10元/吨的上涨，原因如下：1.电厂耗煤快速增加从上周四开始，沿海六大电厂日耗出现快速增加，从24日开始，沿海六大电厂日耗分别为73、76.7、79.9、81.4、80.3万吨。

本周，这一现象也会得到改观，受下游拉运积极性恢复、采购量增加等因素影响，预计坑口煤炭价格将出现企稳止跌，并可能小幅上涨。本周市场将出现好转，部分存煤偏少或者本身堆场面积就小、依靠船舶往返运输的用户出现抄底和抢运心里，开始增加煤炭采购数量，拉动市场煤需求转好，助推煤价进一步趋稳甚至反弹。随着南方高温天气的延续，用电负荷增加。除了黄骅港下锚船保持在40艘左右水平以外，秦皇岛港下锚船始终保持在20多艘，而国投曹妃甸港、国投京唐港等港口下锚船只保持在个位数字，与去年同期相比，减少了很多

但下游并不接受，用户依靠着高位的库存，对长协煤保持刚性拉运。尤其27、28日，电厂日耗更是罕见的突破80万吨，不但创今年以来日耗新高，而且接近去年同期水平。

本周，将告别前一阶段，煤价上涨无力、持续低位徘徊的尴尬局面。4.港口煤炭运输趋向繁忙六月份至上周，沿海煤炭运输市场不温不火，尽管煤炭运输有条不紊，但下锚船保持中位偏低水平，船等货现象并不多见。未来几天，多省份用电负荷的急剧攀高，11省区进入火炉模式，部分地区将达到37-39℃的高温，用电负荷继续增加。今年迎峰度夏期间，预计全国日发用电量的峰值将达到245亿千瓦时左右，用电负荷峰值将高于去年的峰值水平，在一定程度上拉动了对煤炭需求的增加。

除了黄骅港下锚船保持在40艘左右水平以外，秦皇岛港下锚船始终保持在20多艘，而国投曹妃甸港、国投京唐港等港口下锚船只保持在个位数字，与去年同期相比，减少了很多。2.港口贸易商挺价意识增强上周，尽管煤炭市场出现转好迹象，贸易商开始按指数上浮2-3元/吨报价。电厂不急于大量拉煤补库，而是压低还盘价格，零星采购市场煤炭。加之部分用户出现抄底心里，港口运输趋向繁忙，港口市场煤价格将出现5-10元/吨的上涨，原因如下：1.电厂耗煤快速增加从上周四开始，沿海六大电厂日耗出现快速增加，从24日开始，沿海六大电厂日耗分别为73、76.7、79.9、81.4、80.3万吨。

本周市场将出现好转，部分存煤偏少或者本身堆场面积就小、依靠船舶往返运输的用户出现抄底和抢运心里，开始增加煤炭采购数量，拉动市场煤需求转好，助推煤价进一步趋稳甚至反弹。本周，环渤海港口下锚船将有所增加，沿海煤炭运输趋向繁忙。

随着南方高温天气的延续，用电负荷增加。3.坑口煤价有望企稳止跌上周，受需求冷清、拉运客户减少等因素影响，陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯、山西晋北等地区煤价稳中下降。

本周，这一现象也会得到改观，受下游拉运积极性恢复、采购量增加等因素影响，预计坑口煤炭价格将出现企稳止跌，并可能小幅上涨但随着影响煤矿生产供应的因素减少，优质产能持续释放，供应处于持续恢复状态。外来电以及新能源发电或将持续增加，沿海部分省份夏季火电发电增速或将降至-10%左右。同时，受外来电影响，沿海地区火电发电量出现负增长，上半年火电累计发电增速上海为-10.1%、浙江为-9.9%、福建为-10.7%、广东为-16.4%。8月上旬，黄淮、江淮、江南、华南北部等地仍多高温天气。数据显示，7月19日，长江口区域主要港口合计库存为835万吨，较一周前减少34万吨，但整体库存依旧处于历史高位。

7月24日，六大电力集团沿海电厂日耗煤73万吨，比一周前增加12.5万吨。姗姗来迟的高温天气对电厂日耗形成明显提振。

长江口区域的港口相较于北方港口中小型终端用户比较多，定价更加市场化，在区域可售货源增加的背景下，价格下行风险更高。长江口区域库存处于高位虽然6月北方港口加速去库存，但这部分库存并未被市场消纳，而是转移到了长江口区域港口。

所以，7月底到8月，即使南方出现持续高温闷热天气，电厂日耗升至70万吨，乃至80万吨，从整体的发用电趋势来看，夏季沿海地区的火电耗煤增速也仍不容乐观。沿海日耗同比减少的部分原因在于经济下行压力依然存在，而外来电以及新能源发电对火电的挤压也非常明显。

2018年年底进口煤平控政策基本定调，当前部分地区和海关进口煤额度基本告罄，部分地区进口煤政策严格执行，部分进口煤大港上半年已经基本用完全年额度，国内贸易商对于下半年进口煤收紧的预期逐步增强，对进口煤的采购越发谨慎，预计下半年煤炭进口量将同比减少。进口煤收紧的预期逐步增强数据显示，2018年我国累计进口煤炭28123.2万吨，2019年上半年我国累计进口煤炭15448.6万吨，同比增长5.8%。笔者预计，7月和8月国内煤炭市场将继续保持电厂高库存、环渤海港口下锚船低位、煤价中低位运行的态势，煤价不会大幅上涨。综合来看，区域供应持续宽松或导致基本面弱势局面继续，在忽略供应出现黑天鹅事件扰动的背景下，现货市场中长期下行趋势已经较为明确，而长江口市场由于其区域性、市场参与群体结构性特点，在本轮大趋势下行过程中或表现更为疲软。

下游火电需求基本明朗旺季不旺已成共识今年以来，沿海电厂日耗表现平平，其中4月六大电力集团沿海电厂耗煤量同比下降5.32%，5月降幅更是达到了18.9%。今年以来，煤价的支撑因素最主要的就是成本，从链条的最上游来看，产地价格居高不下，一方面是由于生产供应受到多因素的影响。

另一方面是由于产地终端用户的垒库动作带来的采购需求提前释放。据中国天气网预计，7月下旬，江淮、江南地区将转为高温少雨天气，部分地区日最高气温可达38摄氏度至40摄氏度，高温持续时间可达6天到8天。

若全年保持平控，今年下半年剩余煤炭进口量12674.6万吨。考虑到北方港口和长江口区域港口存在价格联动的情况，当北方港口市场成本支撑消失，中小贸易商大量积聚的长江口区域市场或面临煤价快速下跌的风险。

而全国重点电厂库存亦攀升至同比高位，随着后续进入去库存阶段，产地价格或逐步回落。2月至6月，粤、浙、沪、苏四省市合计输入电量2048.65亿千瓦时，输出电量293.9亿千瓦时，净输入1754.65亿千瓦时，占四省市用电量的23.9%。对于后期市场走势，笔者认为，煤价短期或存在反弹行情，但整体价格中枢下移趋势将不会改变。加上目前电厂库存依然较高，电厂还将保持一定数量的进口煤补充，对国内煤炭采购增量有限，难以强势提振煤炭市场。

广东、广西、贵州、云南、海南五省区的南方电网统调负荷创历史新高。日耗增加诱发挺价情绪，近期北方港口部分贸易商报价小幅探涨。

数据显示，上半年清洁能源累计发电量同比增长14%，占全社会发电量的27%，而火电发电累计增长仅0.2%，4月和5月同比增速为负，分别为-0.2%和-4.9%广东、广西、贵州、云南、海南五省区的南方电网统调负荷创历史新高。

沿海日耗同比减少的部分原因在于经济下行压力依然存在，而外来电以及新能源发电对火电的挤压也非常明显。进口煤收紧的预期逐步增强数据显示，2018年我国累计进口煤炭28123.2万吨，2019年上半年我国累计进口煤炭15448.6万吨，同比增长5.8%。